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Cher Banquier,
JâespĂšre que tu tiens le coup malgrĂ© les multiples attaques menĂ©es cette semaine par une armĂ©e dâinvestisseurs particuliers bien dĂ©cidĂ©s Ă faire souffrir les âcostumesâ de Wall Street. Je fais ici rĂ©fĂ©rence aux membres du forum âWallStreetBetsâ (Appelons-les les FARCs, Forces ArmĂ©es de Reddit Con-fĂ©dĂ©rĂ©es), dont jâai dĂ©jĂ parlĂ© Ă de multiples reprises, et qui ont fait la âuneâ de tous les journaux boursiers cette semaine.
Câest Ă mon sens LE phĂ©nomĂšne boursier le plus important de la dĂ©cennie (Covid inclus). Non pas parce que les FARCs se sont donnĂ©s pour pseudo-mission de mettre au tapis les Hedge Funds, mais parce que le voile est en train dâĂȘtre levĂ© sur le vrai visage de la bourse : un casino gĂ©ant oĂč le hasard est remplacĂ© par lâinfluence.
Contexte :
GameStop (la sociĂ©tĂ© mĂšre de Micromania) gĂšre environ 7000 points de vente de jeux vidĂ©os dans le monde et ses rĂ©sultats depuis quelques annĂ©es sont en chute libre face Ă lâavĂšnement des jeux en ligne (un peu comme Blockbuster, les points de vente/location de DVD, qui ont rapidement disparu aprĂšs lâarrivĂ©e de Netflix en streaming - pour la petite histoire, Blockbuster avait refusĂ© en 2000 de racheter Netflix pour $50M, Netflix vaut aujourdâhui 240 Milliards de dollars et Blockbuster a disparu en 2014 đ ).
Lâaction GameStop Ă©tait Ă un peu moins de 4$ il y a un an, et cette semaine, son cours sâest envolĂ© Ă 325$.
Comment ? Via un mĂ©canisme appelĂ© âShort Squeezeâ : de nombreux hedge funds sâĂ©taient positionnĂ©s Ă la baisse sur GameStop, anticipant un avenir difficile pour lâentreprise et des revenus effacĂ©s par les confinements successifs, et donc une baisse du prix de lâaction (Vente Ă dĂ©couvert : Vendre une action Ă son prix actuel, sans la dĂ©tenir, et espĂ©rer que le prix baisse pour pouvoir lâacheter moins cher).
Sauf que nos amis les FARCs en ont dĂ©cidĂ© autrement et ont achetĂ© en masse lâaction GameStop, faisant mĂ©caniquement augmenter son prix. Face Ă cette hausse, les Hedge Funds ont Ă©tĂ© forcĂ©s Ă leur tour dâacheter des actions GameStop pour couvrir leurs positions Ă la baisse, faisant mĂ©caniquement augmenter son prix (câest ce quâon appelle dans le mĂ©tier âsaigner du cashâ, ou subir un âmargin callâ qui est Ă©galement le nom dâun excellent film sur la crise de 2008). Une prophĂ©tie auto-rĂ©alisatrice qui, quand bien effectuĂ©e, force tous les âshort-sellerâ Ă abandonner leurs positions, ruinĂ©s. Cette semaine, les Hedge Funds ont perdu 19 Milliards de dollars en tombant dans le piĂšge de quelques Geek-Millenials fraĂźchement devenus millionnaires, Ă lâinstar de âRoaring Kittyâ, un membre du forum qui a transformĂ© $50K en $50M avec un simple investissement dans GameStop (la prochaine fois que tu demandes Ă ton enfant dâarrĂȘter les Ă©crans et dâaller jouer dehors, rĂ©flĂ©chis y Ă deux foisâŠ).
Pourquoi ce qui sâest passĂ© est si important ?
Parce que ce nâest pas la premiĂšre fois et câest loin dâĂȘtre la derniĂšre : le jeu vient Ă peine de commencer. Les membres du forum Wallstreetbets nâen sont pas Ă leur premier coup : Tesla, Hertz et Virgin Galactic ont connu en 2020 une volatilitĂ© similaire liĂ©e au mĂȘme modus operandi. Le phĂ©nomĂšne dâachat massif dâactions dont la dĂ©cision est mutualisĂ©e sur les rĂ©seaux sociaux prend une telle ampleur que les institutionnels (les gros calibres de Wall Street) commencent Ă sâinquiĂ©ter du fait que le grand public, par la force du nombre, a dĂ©couvert la recette de la manipulation des marchĂ©s, jusquâĂ prĂ©sent chasse-gardĂ©e des âcostumesâ.
Comment expliquer ce phénomÚne ?
Lâargument populiste : Les investissements des FARCs portent un message politique. Ce message dit que vendre Ă dĂ©couvert nâest pas Ă©thique et mĂȘme anti-patriote. Ils souhaitent mettre au tapis les Hedge Funds qui manipulent le marchĂ© Ă leur intĂ©rĂȘt⊠en manipulant le marchĂ© Ă leur intĂ©rĂȘt. Ce message de libĂ©ration et du pouvoir au petit peuple rĂ©sonne avec une efficacitĂ© redoutable.
Lâargument Confinement : Les investisseurs particuliers ont reprĂ©sentĂ© 25% du volume de trading en 2020, contre 10% les annĂ©es prĂ©cĂ©dentes. Les gens sâennuient et donc se mettent Ă la bourse. On ajoute à ça la âgamificationâ des applications de trading comme Robinhood et on se retrouve avec une masse dâinvestisseurs amateurs facilement influençables.
Lâargument Meme : La âmemificationâ de la sociĂ©tĂ© permet de rendre rapidement viral nâimporte quel sujet ou opinion, la finance ne faisant pas exception. On parle dâAstroturfing, des campagnes de propagandes menĂ©es sur les rĂ©seaux sociaux par des communautĂ©s dĂ©terminĂ©es Ă nous faire changer dâavis (coucou les antivax).
Quelle que soit lâorigine de ce phĂ©nomĂšne, il est lâheure de mettre Reddit dans vos favoris si vous ne voulez pas ĂȘtre âlarguĂ©sâ en bourse. Ce nâest pas moi qui le dit mais le boss de la Recherche dans une (trĂšs) grande banque dâinvestissement chez qui un ami travaille, je cite : âReddit is now apparently the medium of choice for stock picking within retail small cap activismâ.
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VoilĂ cher Banquier, devrait-on sâen rĂ©jouir pour autant ?
Jâen doute fortement. A titre de comparaison, le problĂšme de la fraude fiscale ne se rĂ©soudrait pas en permettant Ă tous, et pas seulement aux riches, de faire de la fraude fiscale. Je prĂ©fĂšre empĂȘcher la fraude fiscale dans un premier temps plutĂŽt que de la dĂ©mocratiser. Il en va de mĂȘme pour la spĂ©culation.
Si les rĂ©cents Ă©vĂ©nements ont le mĂ©rite de pointer du doigt le manque de rĂ©gulation des marchĂ©s, ces pseudo-Robin des Bois ne devraient pas ĂȘtre cĂ©lĂ©brĂ©s. En se cachant derriĂšre un mouvement populaire, ces opportunistes feront autant de mal, si ce nâest plus, que les Hedge Funds quâils dĂ©testent tant. La volatilitĂ© ne profite Ă personne, sauf Ă ceux qui en sont Ă lâorigine. Cela sâappelle du âPump & Dumpâ et câest vieux comme la finance, mais rendu possible pour les petits investisseurs grĂące aux rĂ©seaux sociaux.
Bisous,
TĂ©rence.
Tu es membre de WallStreetBets et tu penses que je suis un âcostumeâ, un vendu qui travaille pour le systĂšme ? Viens discuter đ€
Les 3 actus que tu as (peut-ĂȘtre) ratĂ©es cette semaine
đ¶ Une autre manipulation de marchĂ© venant des mĂȘmes auteurs sâest dĂ©roulĂ©e cette semaine. La cryptomonnaie âDogeCoinâ a bondi de 800% en 48H, dĂ©crite comme la âGameStop Cryptoâ car ce sont les mĂȘmes investisseurs issus de WallStreetBets qui sont Ă lâorigine de ce rally Ă lâachat. Le plus drĂŽle ? Cette cryptomonnaie est une blague, crĂ©Ă©e Ă lâorigine pour se moquer de la hype autour des cryptos, et a pour effigie un chien issu dâun cĂ©lĂšbre meme. On atteint le paroxysme de la finance basĂ©e sur du vent. Elon Musk est un grand fan de cette crypto, il avait pendant quelques temps indiquĂ© âCEO of DogeCoinâ dans sa biographie Twitter.
Les trolls prennent le contrĂŽle de la finance.
đ± Le patron de la banque Goldman Sachs, David Solomon (aussi connu sous le nom de DJ D-Sol pour ses talents de DJ) va devoir se serrer la ceinture. Suite au scandale 1MDB, le fond souverain Malaisien qui avait levĂ© 6 Milliards de dollars grĂące Ă Goldman Sachs pour aider au dĂ©veloppement de la Malaisie (mais qui finalement Ă©tait une tirelire dĂ©diĂ©e Ă la corruption), Goldman Sachs doit maintenant prendre des mesures pour faire son mea culpa. Une de ces mesures est de rĂ©duire de 36% le salaire du patron, -10 Millions de dollars en moins par an ! Aucune preuve a pu dĂ©montrer son implication dans le scandale mais, comme tout bon manager, il doit assumer la responsabilitĂ© de lâentreprise qui a Ă©galement promis de rembourser 3 Milliards de dollars Ă la Malaisie et 3 autres pays impliquĂ©s dans lâaffaire.
Il sâen sort pas trop malâŠ
đł Dans sa lettre annuelle trĂšs anticipĂ©e, le patron de Blackrock, Larry Fink, a demandĂ© aux CEO des entreprises dans lesquelles Blackrock a investi de devenir des business Ă Ă©mission carbone neutre dâici 2050. Techniquement il ne peut pas les forcer, mais de la mĂȘme maniĂšre que les parents contrĂŽlent lâargent de poche de leurs enfants, Larry est assis sur un portefeuille de 9 Trilliards de dollars. Du vent et du green washing ? Il sâavĂšre que Blackrock a refusĂ© dâinvestir dans 69 entreprises lâannĂ©e derniĂšre pour des raisons liĂ©es au climat. Le respect de lâenvironnement est devenu un critĂšre qui augmente la valorisation des entreprises en bourse, donc Blackrock a tout intĂ©rĂȘt Ă investir dans des entreprises engagĂ©es. Comme son nom lâindique, Larry Fink a bien rĂ©flĂ©chi au sujet.
Les grands mĂ©chants de la finance pourraient-ils finalement nous aider Ă sauver lâenvironnement ?